Olá, amigos investidores!
A Berkshire Hathaway já é conhecida no mundo todo. Poucas pessoas que investem no exterior não conhecem a empresa que Warren Buffet e Charlie Munger criaram. A Berkshire tem um crescimento anual acima da média quando comparamos o tempo que ela está no mercado. Embora estejamos em momento de euforia e de algumas empresas triplicando seu valor em apenas um ano, o crescimento constante por décadas é muito difícil.
Neste post vou comentar um pouco sobre:
- Berkshire Annual Meeting 2021
- Warren Buffet, um patriota fervoroso
- Inflação está crescendo e estamos aceitando os preços
- Buffet comenta sobre as SPACs
- Vender parte das ações da Apple foi um erro
Berkshire Hathaway Annual Meeting
A reunião anual de 2021 da Berkshire Hathaway aconteceu no dia primeiro de maio. Foram mais de 4 horas de reunião onde Warren Buffet e Charlie Munger conversaram sobre diversos assuntos. Fica bem difícil assistir de uma vez toda a reunião mas aos poucos você pode assistir os cortes que os canais fazem.
Só para relembrar, Warren Buffet está com 90 anos e mesmo assim fez a reunião de costume. Ele tem dificuldades para falar mas suas ideias permanecem bem dentro do cenário econômico e com os pés no chão. Na minha opinião, a Berkshire poderia ter feito alguns movimentos mais cedo como por exemplo comprar Apple. Isso teria trazido a rentabilidade dela pra cima, muito mais do que já sobe normalmente.
Eu invisto em Berkshire desde 2017. De lá pra cá, minha rentabilidade é de 61%. Cabe lembrar que a Berkshire não paga dividendos então a rentabilidade é essa e pronto. Entretanto, em Apple que invisto desde mais ou menos a mesma época, meu retorno é de 195%. Eu já comprei e vendi uma parte de Apple algumas vezes e mesmo assim, minha rentabilidade está muito maior que em BRK.
Também já comentei se valeria a pena investir em BRK ou não. No vídeo abaixo eu fiz uma breve e sucinta análise de quanto o bom velhinho recebe de dividendos. Pelo que eles recebem todos os meses, daria pra ter feito movimentos um pouco mais agressivos para melhorar a rentabilidade. Contudo, eles sabem o que fazem, não é à toa que a empresa tem excelentes retornos por décadas.
Warren Buffet, um patriota fervoroso
Como podemos perceber, Buffet é um patriota fervoroso e mais uma vez mostrou a confiança nos Estados Unidos. Ele já tinha dito para não apostarem contra os EUA. Na apresentação ele mostrou as 20 maiores empresas de valor de mercado, sendo que, das 6 maiores, apenas uma não pertence aos EUA que é a Saudi Aramco.
Em seguida ele mostrou as 20 maiores empresas de valor de mercado de 32 anos atrás. Pasmem, das 20 empresas, apenas 6 eram dos Estados Unidos. Neste mesmo tema, ele citou que em 1790, os EUA tinham uma população bem pequena comparado à outros países, citando, inclusive, que a Rússia tinha uma população 5 vezes maior. A mensagem que ele quis deixar era que os EUA tinham um plano para o futuro e são muito bons nisso.
Após 232 anos, os Estados Unidos estão no topo dos países desenvolvidos e mais potentes do mundo, pra não dizer que eles são os mais potentes, e as maiores empresas estão lá. Para se ter uma ideia, em 1989 a maior empresa com valor de mercado tinha pouco mais de 100 bilhões de market cap. Hoje, a Apple é a maior de todas com mais de 2 trilhões de dólares.
Só para informar, em 1989, das 20 maiores empresas com valor de mercado, o Japão detinha 13 empresas e os Estados Unidos apenas 6. Fora esses, a Holanda tinha uma empresa. A menor empresa dessa lista tinha 30 bilhões de dólares o que hoje parece muito pouco para uma empresa de abrangência global.
Inflação está crescendo e estamos aceitando os preços
Buffet foi questionado quando a alta da inflação. Em uma simples resposta ele disse que os preços estão sendo impostos e nós estamos aceitando. A matéria prima para muitos produtos teve uma alta nos preços. Entretanto, com a injeção de dinheiro indo direto para a população, a procura por produtos e serviços aumentam.
O que está acontecendo hoje é que as pessoas estão com dinheiro na mão e assim, compram o que quiserem. Não importa muito o preço, se o dinheiro dá pra pagar, a pessoa compra. Claro que isso não é uma regra geral mas podemos ver isso nos preços de diversos produtos. Quantos produtos você percebeu que o preço subiu e continuar vendendo?
Claro que há sim o custo da matéria prima e de produção mas ainda assim, estamos dispostos a pagar mais caro pelos produtos. No próximo relatório trimestral de Apple, vamos ver quantos iPhone 12 eles venderam para o Brasil. Cabe lembrar que o iPhone 12 custa em torno de 8 mil reais, ou quase 7 salários mínimo.
Buffet comenta sobre as SPACs
Se você me acompanha aqui constantemente, já sabe que eu tenho estudado bastante sobre as SPACs e Buffer também comentou sobre isso. As SPACs são empresas públicas onde captam dinheiro no mercado para realizar a fusão ou aquisição de alguma empresa em um setor específico. Se em dois anos o sponsor não realizar um negócio, ele tem que devolver o dinheiro que você investiu, diminuído das taxas.
Fato é que as SPACs estão em alta no momento e a crítica de Buffet sobre esse instrumento é que está muito fácil criar uma SPAC mas há o risco de não temos um bom negócio realizado. Se o sponsor tem dois anos para realizar um negócio, então pode ser que ele precise correr para não devolver o dinheiro. Portanto, as chances de realizar um negócio ruim sobre a pressão do tempo, é grande.
Buffet e Munger citaram que provavelmente na Berkshire eles não entrarão em nenhum desses instrumentos. A competição é desleal quando se fala em usar o dinheiro dos outros mas eles consideram o dinheiro da Berkshire como deles e por isso não fazem apostas. Mas afirmaram que Wall Street vai para onde o dinheiro está.
Na verdade eu penso que em todo tipo de investimentos temos apostas. Mesmo em empresas consolidadas, temos algum tipo de aposta para ver se ela vai melhorar e trazer bons resultados. As SPACs são bons instrumentos para descobrir bons talentos mas realmente temos que ficar atentos. É muito fácil alguém famoso criar uma SPAC, captar dinheiro e depois que fizer um negócio, vender sua participação.
Aconteceu isso com a Virgin Galactic. Chamath Palihapitiya que era o sponsor da SPAC, fez uma fusão com a Virgin Galactic e depois de algum tempo vendeu 3,8 milhões de ações. Quando a pessoa que cria o negócio vende grande parte dele, é bom ficarmos atentos.
Vender parte das ações da Apple foi um erro
Buffet e Munger foram questionados do motivo de terem vendido uma parte em Apple. Buffet explicou que apesar de terem vendido, pelo fato de a Apple ter recomprado ações e a Berkshire também, a proporção para o acionista não mudou muito. Ambos elogiaram muito Tim Cook e Buffet disse que Jobs, provavelmente, não teria feito o que Cook fez.
Cook é um dos melhores CEO que existem no mundo e fez a Apple chegar a 2 trilhões de dólares. Os produtos da Apple são amados pela maioria das pessoas. Quem tem um produto Apple, dificilmente vai trocar de marca. A barreira de saída é muito grande e por isso as vendas sempre aumentam.
Já comentei de Apple algumas vezes aqui no site. Sou investidor long em Apple e apesar de já ter reduzido minha posição duas vezes, ela ainda é a maior parte da minha carteira. Por fim, Buffet disse que foi um erro ter vendido algumas ações da Apple que estavam no portfólio da Berkshire e Munger ratificou.
Considerações Finais
Berkshire Hathaway é sem dúvida uma das empresas mais rentáveis que existe no mercado financeiro. Buffet e Munger são muito conservadores no investimentos e tiveram um ótimo retorno sendo assim. Hoje em dia, com muito dinheiro colocado no mercado, temos muitas empresas que não possuem ganhos mas valem bilhões.
Essas distorções de empresas não lucrativas mas que valem muito que é criticada por Buffet. Por ser muito conservador, ele acaba demorando a fazer movimentos na BRK e por isso as rentabilidades recentes não refletem o aumento de algumas empresas como Tesla. Paciência é o que o velhinho mais tem, afinal, já está com 90 anos e investindo e estudando todos os dias.
A reunião anual da Berkshire é longa mas vale a pena ler. Trouxe apenas alguns tópicos da reunião mas existem muitos que são muito interessantes. Buffer também comenta um pouco sobre ETF, big tech, Kraft Heinz e, como o momento pede, comentou também sobre efeitos do coronavirus.
Assista o vídeo da reunião e deixe nos comentários o que mais você gostou. Comente também se você é um investidor em Berkshire e pretende manter acreditando na boa gestão, mesmo sem trazer lucros gigantes como os da Tesla.
Bons investimentos.
Alex.
