Olá, amigos investidores!
EPR Properties é um REIT de entretenimento que antes da pandemia crescia em uma cadência muito boa. Já estava se expandindo para a área de gaming, que nos EUA significa cassinos. Durante a pandemia, quando tudo fechou, EPR foi obrigada a fechar todas as suas portas e a parar de pagar os dividendos. Felizmente o caixa estava gordo e a gestão é muito boa. Vamos ver o panorama de EPR Properties para o momento atual.
- EPR Properties e a reabertura do comércio;
- O desespero por um lazer;
- O portfólio de EPR Properties;
- A recuperação de EPR Properties;
- O maior risco de EPR Properties; e
- Considerações finais.
EPR Properties e a reabertura do comércio
Recentemente eu escrevi um post falando que a pandemia acabou para o mercado financeiro. De fato, acabou! O mercado brasileiro está rompendo a máxima histórica passando de 130 mil pontos e o mercado americano também tem seu crescimento aos níveis pré-pandemia. Apesar das injeções de dinheiro por todos os banco centrais do mundo, a economia voltou a respirar.
A vacinação está avançando nos principais países tendo Israel como o líder na vacinação até o momento. Em seguida temos países como Mongólia, Chile e Estados Unidos. Exclui as pequenas ilhas dessa relação mas você pode conferir tudo no site www.ourworldindata.com.
Com a vacinação avançando, o comércio volta a prosperar. Em alguns lugares não há mais obrigação de uso de máscara e até os parques e cinemas estão abertos. É aqui que EPR Properties entra no jogo. Com o comércio reabrindo, EPR volta a oferecer experiências de lazer para todo tipo de público.
O desespero por um lazer
É bem verdade que as pessoas estão desesperadas por um lazer à moda antiga. Quem não quer poder viajar novamente, frequentar parques, cinemas, shoppings, resorts, restaurantes e outros lugares sociais e de lazer? Aliás, esse desespero é bem legítimo após mais de um ano de restrições de locomoção à certos lugares.
É aqui que EPR se beneficia. Focada em lazer com cinemas, cassinos, pistas de ski, academias e fitness center e diversas outras atrações, EPR deve receber um público grande nos próximos meses. O setor de entretenimento poderá ver um grande boom nos próximos meses/anos. Abaixo, eis os setores que a EPR atua.
Já falei de EPR algumas vezes aqui no site e vale e também já fiz alguns videos sobre ela no canal no Youtube. Quando a pandemia começou e EPR suspendeu o pagamento de dividendos, eu fiz este vídeo sobre minha visão do futuro do entretenimento e hotéis.
O portfólio de EPR Properties
A EPR Properties possui 354 propriedades em seu portfólio atualmente. A grande maioria ainda é o setor de cinemas mas eles já vinham diminuindo esta posição antes da pandemia. Ainda assim, 46% da receita dela vem dos cinemas, seguido do setor chamado eat & play com 26%. Olhando o portfólio de EPR, podemos notar que praticamente todos os setores estão reabrindo.
Segundo a própria Empresa, o setor de lazer ocupa um gasto aproximado de 8% na economia. Percentual este medido antes da pandemia. O ticket médio de gastos também aumentou. O gráfico na apresentação da empresa mostra dados desde 1991 até 2019.
A recuperação de EPR Properties
Com a vacinação aumentando e as restrições diminuindo, podemos ver já uma retomada na economia e, de tabela, a recuperação da EPR. A arrecadação em abril foi de 77%. Sobre os cinemas, 71% já estavam abertos em 30 de abril. Excluindo os cinemas, 98% das propriedades estão abertas. Soma-se tudo isso a mais de 500 milhões que EPR ainda tem em caixa, as finanças parecem estar garantidas.
Um detalhes muito importante que sempre temos que nos preocupar é com a dívida das empresas. Neste caso, EPR ainda se favorece de não ter dívidas a pagar até 2023. Esse fato foi muito importante para eu manter ela na minha carteira. Tínhamos de 2020 até 2023 para melhorar a economia e voltar a ter lucro. Acredito que esteja dando muito certo.
O maior risco de EPR Properties
Como nem tudo são flores, a EPR ainda correr alguns riscos. Um que tem probabilidade mais baixa é de uma terceira onda ou uma nova cepa que faça tudo fechar novamente. No entanto, o maior risco mesmo é o setor de cinema que, atualmente, traz 46% da receita. Temos visto a AMC variando como uma ação de meme e isso não é nada bom.
Entretanto, acredito que a gestão do REIT é boa e eles vão continuar com sua progressão na diversificação com outros setores de lazer, diminuindo assim a dependência nos cinemas. Com a demanda reprimida das pessoas por viagens e lazer, acredito que esse movimento deverá ser rápido e consistente.
Considerações Finais
Como vimos, a pandemia acabou para o mercado financeiro e a economia está crescendo novamente. O setor de entretenimento foi o mais afetado tendo praticamente todas as suas portas fechadas por quase uma ano. Entretanto, EPR Properties é um REIT que manteve um bom dinheiro em caixa e uma dívida longa, o que ajudou a passar pela turbulência do lockdown.
Cabe lembrar que o ativo já foi negociado a mais de $70 e na época da pandemia, chegou abaixo de $15. Hoje, em torno de $52, ainda pode oferecer um upside de 30% para voltar ao nível pré-pandemia. Se continuar crescendo como antes, pode passar dos $70. Contudo, precisa se livrar do peso que os cinemas representam na sua receita.
E você? Acredita em EPR Properties? Tem ela na carteira? O que acha que vai acontecer no futuro? Deixe sua opinião nos comentários, será muito bem vinda.
Bons investimentos.
Alex.
